<股票行情大盘走势>沪港通对我国股票价格的短期影响研究及防范建议

臣 厄疆蜀 嘲 2016年第1期 沪港通对我国股票价格的短期影响研究 吕江林 王雯雯 利用A股与B股市场上 的公 司数据 ．考察我 国股市开通 沪港通这 一事件对短期股 票价格 的影响。结果表 明：沪港通对小规模上市公司或者创业板公司的股票价格影响更为显著 ；沪港通对不 同市盈率公司的股票价 格 影响不 显著 ：B股 市场上市公司的股价 受沪港通 的影响较为微 弱。因此，为有效防范外部事件对我国上市公 司股 票价格 的强烈冲击．一方面应在确保股市健康发展的基础上，逐步加快我 国股票市场的开放进 程；其次沪港通对我国股票价格的短期影响研究及防范建议，需要进 一步完善金融监管。防范系统 性金 融风险。

关键词

沪港通；股票价格 ；市盈率 【中图分类号

F832．5 【文献标识码

A 【文章编号

1004—518X{2016)01—0048—07 吕江林，江西财经大学应用金融研究中心主任 ．教授 、博士生导 师； 王雯雯．江西财经大学金融学院硕士生。(江西南 昌 ) 一、 引 言 为促进 内地与香港资本市场 的共 同发展 ． 中国证券监督管理委员会 、香港证券及期货事 务监察委员会决定 ．批准上海与香港证券交易 所开展股票市场互通互联机制 (简称沪港通 )试 点。随着2014年 11月17日沪港通 的正式开通 ．众 多学者开始研究沪港通对 内地与香港股市的影 响。有学者认为 。在监管层对于两地投资者资 金 、股票以及每 Et额度做 出相应限制的条件下沪港通对b股影响， 虽然内地股票市场受到沪港通这一事件 的影响 相对较小 ．但沪港通 的开通不仅可以吸引大量 的外来资金 ．给流通市值过大但市盈率较低的 大盘蓝筹股带来新的上涨机会 ．还有助于加速 中国股市 的开放进程 ：不过也有学者认为 ．我国 证券市场监管体系 目前还不够完善．此时推出 沪港通会加剧内地股票市场的震荡 ．短期来看 不利于内地股票市场的稳步发展 沪港通推出约半年后 ．自2015年6月15日至 7月 8日 ．一 个 月 不 到 的 时 间里 上 证 指 数 从 5174．42的高点跌至3507．19点 ．跌幅达32．22％． 创业板指数的跌幅更达到41．45％ 对于此次股 市暴跌的原因 ，各界人士从不 同角度进行分析 ． 其中就有不少学者将此次暴跌的原 因归因于沪 港通的开通 纵观 国内学者对于沪港通开通这 一事件的影响研究 ．其更多是从定性层面上来 分析沪港通对我国大陆股市或者金融市场的影 响 ．却鲜有学者从定量的角度进行精准和细致 的分析。 因此 ．本文将从定量与定性相结合的角度 探讨沪港通对我国股市 的短期影响 ．具体探讨 如下问题 ：是否规模越大的上市公司受沪港通 的影响越大?不同市盈率的上市公司受这一事 件 的影响是否存在差异?创业板公司股票是否 会 因其具有较高的成长性而更受来 自沪港通的