<股票行情大盘走势>买ST股票风险大，签订风险揭示书要点你知道吗？
ST股是“ ”（特别处理）股票的简称，指沪深北交易所对财务状况异常或其他风险状况的上市公司股票交易实行的特别处理。
ST股总体上分两类，一类是没有退市风险的无星（*）ST股，另一种是有退市风险的*ST股，从正股变成无星ST股、*ST股，我们分别称为“戴帽”、“披星戴帽”，由ST股变成*ST股则称“加星”，由ST股或*ST股变回正股我们则统称为“摘帽”，仅由有退市风险的*ST股变成无星ST股则称为“摘星”。
目前ST板块中共有178支股票，其中无星ST股80支、*ST股98支。在这178支股票中，与证监会立案相关的有55支，其中44支为无星ST股，也就是说无星ST股中有半数多（44/80）涉及立案；*ST股中与立案相关的有11支，分别为*ST围海、*ST观典、*ST金泰、*ST 新元、*ST海钦、*ST星农、*ST云创、*ST 万方、*ST长药、*ST立方、*ST熊猫等11家公司，其中立方、长药已触及重大违法退市情形（长药三季报每股负净高达-1.83元，没有债务豁免，退市已不可避免，撇开立案不谈），围海、观典、金泰、新元已收到无退市风险的《行政处罚决定书》，海钦、云创、星农、万方未知。
本文重点谈立案ST股，尤其是其中的“假ST股”。
一、今年触及重大违法强制退市的股票有哪些？
2025年以来，被证监会立案后最终触及重大违法强制退市的有-*ST左江、-*ST普利、-*ST东方、-*ST锦港、-*ST紫天、-*ST 高鸿、-*ST广道、-*ST元成、-*ST苏吴、-*ST东通、-*ST立方、-*ST长药。
2024、2025年版重大违法强制退市主要条件为：财务指标包括营业收入、利润总额、净利润、资产负债表中的资产或者负债科目任一年度虚假记载金额达到2亿元以上，且超过该年度披露的相应科目金额绝对值的30%；或连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上，且超过该2年披露的相应科目合计金额绝对值的20%；或连续3年存在虚假记载。
自2014年退市制度改革以来，触及重大违法强制退市的公司初步统计共有45家。
二、与立案相关的ST股票是否都有退市风险、不能碰？
经常有玩ST的股友同我说“君子不立危墙之下，立案的ST股绝对不要碰”，我也有较长时间将此奉为圭皋，对所有涉及证监会立案的股票都回避介入，一概拒之门外。
后来发现自己被带入误区，经研究发现绝大多数与立案相关的ST股不但没有风险，而且比其它ST股票、甚至正股都更安全，因为它的违法问题已解决，已“去风险化”，变干净了，反而成为不错的投资标的，如今年已摘帽的有立案史的ST股有：-ST汇金、-ST世龙、-ST瑞科、-ST中泰、-ST金一、-ST舜天、-ST中利、-ST特信、-ST峡创、-ST盛屯、-ST亚联、-ST广物、-广网、-ST华通、-ST先河、-ST凯文、-ST政通等。
三、何谓“假ST股”？
我们通常将ST股俗称为“垃圾股”，财务状况通常糟糕。而假ST股就是指那些基本面较好、非“垃圾”的ST股，这些股的大本营就是与立案相关的ST股票。
目前在ST板块中，与立案相关的股票有三种：
第一种是在正股时被立案，经调查一年左右时间后，公司收到《行政处罚事先告知书》，然后戴帽进入ST板块，这些公司除少数涉及重大违法强制退市的的，基本面通常尚可甚至较好，目前在交易的-ST诺泰、-ST人福、-ST绝味，三季报每股扣非利润分别为1.38元、1.02元、04.0元，在戴帽深跌后投资价值凸显。
第二种是先在ST板块交易，然后被证监会立案调查，就是垃圾股被立案，这些公司基本面一般欠佳，在没出调查结论、结案前，尽量远离，不要碰，如当前的-ST新动力、-*ST万方等。
第三种是在正股时被立案，后因财务或规范类问题被打入ST板块，这类股票同第二类股票相比差异不大，基本上也不是啥好货，在结案前慎入，如-*ST海钦、。
上述三类立案相关ST股中，其中第一种是进入ST板块时就已基本结案（收到《行政处罚事先告知书》），除外少数涉及重大违法强制退市的，整体上基本面都不差，在进入ST板块“血洗”、深跌后，从退市、价格两方面高度“去风险化”，投资价值逐步显现，可以统称为“假ST股”。
也就是说：假ST股集中在因信息披露或/和财务造假而进入ST板块的无退市风险“立案股”。
四、哪些与立案相关的ST股票不要碰？
凡是已被证监会立案调查而尚无明确结论或结案的ST股票尽量都不要碰（对正股来说也一样），不管基本面如何，都有可能采坑、触雷。没有收到《行政处罚事先告知书》的被立案ST股，都存在触及重大违法强制退市风险，一旦中招本金将损失惨重。天涯何处无芳草，何必瞎往雷区跑？
在证监会下发的《立案告知书》中，如果其中不含“重大违法强制退市情形”字眼的，通常最终不会被结案退市，但也有例外的，如近期退市的高鸿股份；如果其中含有“重大违法强制退市情形”字眼，通常难逃退市厄运，但同样也有例外，如天瑞仪器、美晨科技最终都安全着陆。
总的来说，基于安全起见，凡是立案的公司，在收到《行政处罚事先告知书》之前都不要轻易介入，实在想搞等到《行政处罚事先告知书》出来排除了退市风险再上不迟，别存侥幸心理。
五、假ST股的投资思路是怎样的？
被证监会立案的股票，一般在立案一年左右时间后收到《行政处罚事先告知书》，然后戴帽进入ST板块交易，再过一两个月收到《行政处罚决定书》而宣布结案，结案前后如果整改完成，没有非标或非标问题均已解决，可在结案即收到《决定书》12个月后向交易所申请摘帽。
被立案的公司一般在结案前的财务报表会被出具带强调事项段的无保留意见审计报，这是因为证监会的调查尚在进行中，未形成最终结论，调查结果的影响具有不确定性。这一非标会随着结案而消除买st股票怎么签订风险揭示书，对摘帽流程不构成影响。
对摘帽构成影响的是其它非标情况。如ST浩丰，该公司是2024年11月6日收到《行政处罚决定书》而结案，按理今年2025年11月中旬就可申请摘帽，但公司却毫无动作，原因是公司2024年度财报被出具保留意见，该问题尚未消除，估计要等2025年报的相应审计报告出来才行。再如ST路通，路通视信分别于2022.11.30、2022.12.27、2022.12.30收到证监会《立案告知书》、《行政处罚事先告知书》、《行政处罚决定书》，根据《决定书》查明的事实，2021年9月至2022年7月期间，公司实际控制人及其关联方累计发生资金占用15,580 万元。2023.02.01公司因该资金占用问题戴帽进入ST板块，一直到目前仍未摘帽。2025.12.25 ST路通发布公告，称股东吴世春愿意代偿剩余占款 869.36 万元及相应利息，这意味着公司摘帽障碍终于完全扫除，将可随时申请摘帽。
由于立案的股票在收到《事先告知书》刚进入ST板块时通常都会大跌，股价被血洗，此时不宜盲目介入抢反弹，我们可以等到正式结案的《决定书》到来之后再考虑介入博反弹，或者在摘帽前一段时间潜伏进去做摘帽行情。
六、未收到《事先告知书》的ST股是否可以申请摘帽？
这个问题针对的是上述第三点的第二、三类ST股，这些被立案股票在ST板块交易期间未收到《事先告知书》，但年报的财务与审计方面均符合摘帽条件，是否可以摘帽？
对此问题买ST股票风险大，签订风险揭示书要点你知道吗？，沪深有别：上交所的股票不行，而深交所的这类公司可以申请摘帽，如-贵州百灵，该公司因2023年度年报被出具否定意见的内控审计报告而于2024年5月戴帽变成ST百灵，戴帽期间2024年11月被证监会立案调查，后因非标问题解决2025年7月摘帽恢复简称贵州百灵，2025年12月20日收到《行政处罚事先告知书》而又在5个多月后重回ST板块交易。
综上所述，凡是立案的公司，结局难料，在收到《行政处罚事先告知书》之前都不要轻易介入；对于立案后因收到《行政处罚事先告知书》而进入ST板块交易的假ST股（基本面相对较好），由于从退市与股价两方面都已高度去风险化，而且短期内再被立案的可能性也几乎没有，是ST板块中不错的投资标的，一年四季源源不断，ST党可以在个股收到《行政处罚决定书》即正式结案后参与反弹行情，或者在摘帽前一段时间潜伏进去做摘帽行情，当然有的个股还有其它值得参与的题材。
在接下来的几个月内，为了规避*ST股的退市风险，假ST股反倒可以成为我们的避风港。
附表1——立案ST股列表（简况）：
附表2——2025年各类（财务类、规范类、交易类、重大违法类）退市股名单：
